財務報表分析~~急!!
我們要做財務報表分析報告~分析的是南仁湖集團請各位高手幫個忙~~幫我分析去年度的財報~~因為是新手~不知該如何下手 感激不盡贈與~謝謝
失去清水站營運權對業績衝擊有限。
》去年為營運谷底:07年南仁湖營收12.24億元
受到屏東海生館三館進行裝修
水電工程多花費6000萬元
加上提列金融跌價損失3100萬元
致稅後虧損3412萬元
稅後EPS-0.22元
是公司自1999年後的首見虧損。
清水站將於6月後失去經營權:07年南仁湖的營收組合中
高速公路休息清水站貢獻營收6.2億元(約佔40%)
貢獻獲利約0.6億元
但今年招標失利失去經營權
致下半年起將無法認列收益。
儘管如此
但研究處認為
其他休息站關西(07年營收3.2億元
獲利貢獻0.2億元)、泰安(07年營收2.3億元、獲利貢獻0.1億元)、小墾丁渡假村(07年營收1.8億元
虧損3000萬元)及屏東海生館(業外
07年虧損7000萬元)可受惠中國觀光客來台
業績將明顯好轉。
開放陸客觀光可增加休息站及海生館業績:假設08年陸客來台觀光18.5萬人(下半年每天約1216人)
將至休息站消費
將使得關西及泰安休息站業績明顯好轉
降低喪失清水站的衝擊
08年休息站營收可達9.42億元(07年11.83億元)
貢獻獲利約0.69億元(07年0.9億元)。
至於小墾丁渡假村住房率估可明顯提昇
由30%增加至40%
營收可達2.19億元
轉虧為盈
貢獻0.19億元。
屏東海生館因為亞洲第三大
世界前十大的水族館
將受惠觀光人次增加
由07年的139萬人次
增加到08年的160萬人次(06年為190萬人次)
加上三館已經修建完成
可轉虧為盈。
中國休息站經營為未來集團金雞母:南仁湖已取得中國杭浦高速公路嘉興段的「步雲」、「海臨」兩對休息站
1/28已開始試營運
預期隨著6月杭州灣大橋完工
可帶動業績大幅成長;另外
南仁湖也可望接手在山東的山東高速公路濟青線「濰坊」、「淄博」以及「青島」三休息站
由於此三個休息站為舊站
且此區為旅遊地區
因此長期營運看好。
中國目前休息站有800對
公路數8萬公里
50公里建築一個
預期2012年有1500對
南仁湖預期08年可拿20對
09年拿30對
2010~2012年拿100對
平均每對休息站可每年貢獻4500萬元營收
450萬元的淨利
相關效應可於09年展現。
財務預估上:預期08年營收可達12.2億元(休息站9.42億元
小墾丁渡假村2.19億元
其他0.6億元)
稅前淨利8827萬元(休息站0.69億元
小墾丁貢獻0.19億元
海生館損益兩平)
稅後EPS0.42元。
投資建議上:股價先前因喪失清水站經營權已有所修正
目前的股價PBR約1.6倍
歷史區間約1.5倍~2倍
股價並不貴
加上08年業績受惠陸客觀光
應可由虧轉盈
建議逢低佈局
20元以下可買
一年目標價25元(PBR=1.9X2008BVPS)。
參考資料 http://news.cnyes.com/stock/report_content.asp?rno=1
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